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中小板、创业板率先突围

转型深化或成二次驱动

本报讯(记者 惠晨晨)2013年交易日仅剩一天,市场在跌宕起伏之后显得相对“平静”。沪深两市昨日窄幅震荡,分别收跌0.18%、0.62%,1333只个股上涨,896只个股下跌,239只收平。相比大环境的“平静”,中小板、创业板昨日逆市飘红0.07%、1.06%,在22只涨停股中合计贡献了15只,且两板块上涨家数均达到下跌家数的2倍以上。

中小板创业板率先突围

沪指在上周一创出2068.54点的阶段性低点后,大盘短 期急跌的势头暂时告一段落。至今,沪、深两市分别上涨0.61%、0.41%。然而同期中小板、创业板的涨幅分别达到1.46%、4.33%,6个交易日 中收出4根阳线,震荡攀升的形态较主板更为显著。尤其创业板指收出的4根阳线单日涨幅均超过1%。在急促的调整后,前三季度的领跑者再度率先突围。

从同期量能水平看,沪指6个交易日中分别成交584亿元、617亿元、581亿元、668亿元,664亿元,630亿元,呈现出小幅波动格局。相比之 下,创业板同期成交为203亿元、217亿元、281亿元、295亿元、288亿元、299亿元,几乎逐日递增;中小板同期成交为304亿元、345亿 元、379亿元、396亿元、400亿元、421亿元,量能与日俱增。在量价配合方面,中小板、创业板相较主板而言,相对“积极、合理”。

转型比资金更重要

对于小盘股的快速回头,有不少观点认为与近期市场资金面趋紧有一定关系,在增量资金无法大幅介入之下,小盘股受存量资金推动,较易盘活。

12月下旬以来,交易所隔夜回购利率(204001)多次冲击高点,昨日14:30左右,隔夜回购利率冲高至37%,为9月27日达到57%之后的年内第二高点。

另据统计,银行间拆借利率(Shibor)各期限利率近期出现连续大涨局面,尤其在12月19日,所有品种的Shibor全线上升。在央行连续通过短期流动性调节工具(SLO)累计向市场注入超过3000亿元流动性后,银行间市场资金面得以走宽。

国联证券策略分析师王杰也持类似观点,但他还认为:“资金面紧张致使增量匮乏,并不能说明存量资金是推动小盘股的唯一因素。本轮所谓的"钱荒"应该不会超过6月份的程度,在此时间节点后,如果小盘股继续走强,那么这可以认为是转型开始后的进一步深化。”

客观看待相对估值

王杰表示,十八大过后,经济转型大规模铺开,经济结构也发生了很大变化。“如今不再以GDP论英雄,地方债务虽总体可控,但对投资的监管必将日益趋严。传统行业与新兴产业已处于不同的发展周期,地位也会有所互换,但在今后的一段时间内,转型、改革进一步深入是大势所趋。”

以高成长、高科技著称的中小板创业板今年“风光无限”,这也引出了一个现实问题:股价、估值、业绩的“不均衡发展”。

今年以来,沪、深两市可谓“熊冠全球”,而中小板指、创业板指则大涨16.84%、83.23%。在剔除负值后,沪、深主板的估值为8.87倍、 17.11倍;而中小板、创业板的估值高达32.07倍、53.92倍。从今年前三季业绩来看,沪市公司增长10.93%、11.72%、14.29%, 深市主板公司增长3.12%、7.74%、14.60%;而中小板、创业板三个报告期的净利润增幅均在1%-6%的“个位数”波动。

“经济结构的改变会让行业地位改变,在预期空间较大的局面下,高估值也可理解为对未来成长性的肯定。”王杰进一步表示,部分新兴产业随着利润的增厚,估值也会进一步降低,至少从政策信号来看,倾向性不小。

 

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